涨舒服了！还能继续吗？

(资料图片)

今天早盘行情其实是小幅低开，但之后一路上涨。这种上涨方式相对舒服，至少比起高开低走来说更令人舒心。再看今天沪指的K线走势，如果有23年以上股龄的老股民，肯定觉得似曾相识。上图是目前的K线图，而下图，是2001年11月16日的“老黄历”。当时，印花税从0.4%下调至0.2%，当天上证指数高开6.4%，开盘后快速冲高到6.99%的涨幅，然后就震荡走低，最后只涨了1.5%那时股民的心情，虽然大多数人可能已经不记得了，但与昨天的情况惊人相似。而在高开低走之后，上证指数差不多用8个交易日，收复了那根“假阳线”，那么这一次，历史会重演吗？你肯定会说，历史总是惊人相似，但不会简单重复，当下只关心还能不能涨？好吧，或许昨天开盘前，Z哥还内心激动，希望能够重回牛市。而经过昨天的“洗礼”之后，今天Z哥的内心已经能够做到毫无波澜。要回答“还能不能”涨的问题，Z哥觉得需要平静下来，思考以下几个问题。首先，对昨天行情进行一个复盘，并非复盘大盘走势，而是对上周末利好政策的再次思考。上周日晚间，管理层一口气抛出了政策组合拳：1.印花税减半征收；2.调降融资保证金比例；3.阶段性收紧IPO节奏，对再融资进行监管安排等；4.进一步规范相关方减持行为。那么多利好集中出台，究竟哪一项才是对市场影响最深远的？先说降印花税，这确实很重要，也是很直接调控市场的一种工具。市场过热，就上调，增加交易成本，市场过于冷清，就下调，降低交易成本。当下抛出了这一招，实际上也可以看出管理层刺激资本市场的决心。于是，多数人都很容易就去对比历史上的降印花税行情，结果一对比，就和2001年降印花税后的走势“雷同”了。从长期来看，真正最重要的利好，Z哥认为还是对IPO节奏的收紧，以及对再融资的监管安排。因为这一政策，实际上改变了当前市场的“生态环境”。A股市场是一个投融资市场，既有投资，也有融资。一方是入市的资金（投资方），一方是使用资金的对象（融资方）。而前期市场之所以持续低迷，很重要的原因是存量资金不足，新股上市节奏较快导致的投融资不平衡。兴证全球基金就表示，要更好地发挥资本市场投融资功能，并不意味着投融资两端都越多越好，而是要实现投融资的动态平衡。当二级市场上资金量过少时，如果一级市场IPO太多，可能就无法承接。同时，投资端也会考虑投资标的的质量，如果一些缺乏长期投资价值的公司过度融资，也不利于资源的有效配置。因此IPO、再融资的总量和结构都需要考虑一二级市场的协调与平衡。而阶段性收紧IPO、对部分上市公司再融资进行适当限制、严格再融资审核，这可以缓解市场的资金面压力，也有望提升融资端主体的质量。所以，此时有必要回顾一下历史上两次暂停IPO的经典案例。2005年5月25日～2006年6月2日，A股期间涨幅接近50%。当时沪市一度跌破千点大关，在暂停IPO，以及开启股改时代的多重利好下，大盘迎来牛市。又比如2008年9月16日～2009年7月10日，当时是经历了全球金融风暴的洗礼之后，IPO再次暂停。当时暂停IPO之后，指数当天大涨9%，次日再涨7%，随后寻找市场底。但在整个暂停IPO期间，指数累计涨幅也超过40%。这一次，虽然管理层并没有说是暂停IPO，只是收紧节奏，但时隔多年之后，再次在融资端降速，这一政策的出台，实际上已经是超预期的利好。从长远来看，或许我们还能预期的是，动态灵活地调节IPO、再融资节奏，也可能成为一种常规调节市场的手段，将对改变投融资端“生态平衡”起到重要作用。此外，简单说一下对相关方减持行为的进一步规范，实际上也是实实在在的利好。“减持”本身其实是正常的退出行为，但是上市公司不能成为实控人的“提款机”，如果不能把业绩做好，不分红，让其他投资人看不到回报，那么实控人等相关方的减持就要受到限制。如果想要“套现”，那么首先需要做的，就是提升业绩，提高分红。今天，冷静下来之后，Z哥再次对利好“组合拳”进行了一番分析，觉得昨天高开低走的大盘，或许只是将行情看做是“降印花税”行情。真正影响中长期行情的，或许是另外几条利好。那么，现在又要考虑的是，今天大盘涨得很舒服了，接下来还能不能继续涨？今天的盘面，热点不再是券商板块，换成了机器人概念，半导体、汽车股等，因为券商股短期炒的就是“降印花税”。这些热点，有一些是催化剂的刺激，比如比亚迪公布了靓丽的中报，还有“机器人行业”大会的催化剂等。行情能否继续涨，Z哥觉得还是信心问题。5月以来，市场调整了3个多月，此时重拾信心，显然不是一两天就能完成的。而要投资者重塑信心，需要一个相对较长的时间来“抹平伤口”。目前，中国股民数量有2亿，基民数量已经超过7亿，如果多数股民、基民赚了钱，信心自然就能够回来。而前一段时间的行情，实际上对权益类基金的重仓股是不太友好的。如果连专业投资机构，连基金都赚不了钱，又何谈提升信心呢？最后，今天大盘涨了，北向资金还在流出，但只要市场信心回来了，北向资金也会乖乖地把卖出去的筹码又买回来。投资有风险，独立判断很重要本文仅供参考，不构成买卖依据，入市风险自担。封面图片来源：视觉中国-VCG41N1145026422每经记者 曾子建 每经编辑 叶峰欢迎转发、分享、点赞支持

标签：